泰达宏利品牌升级混合A净值下跌2.31%

泰达宏利品牌升级混合型证券投资基金(简称：泰达宏利品牌升级混合A，代码007678)10月23日净值下跌2.31%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3294元，累计净值为1.3294元。

泰达宏利品牌升级混合A基金成立以来收益32.94%，今年以来收益31.27%，近一月收益-1.92%，近一年收益32.70%，近三年收益。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为庄腾飞，自2019年09月26日管理该基金，任职期内收益32.94%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密(持仓比例9.20%)、长春高新(持仓比例9.04%)、恒瑞医药(持仓比例6.59%)、星宇股份(持仓比例4.95%)、迈瑞医疗(持仓比例4.44%)、北方华创(持仓比例4.38%)、东方财富(持仓比例4.16%)、宁德时代(持仓比例3.93%)、凯利泰(持仓比例3.51%)、顺丰控股(持仓比例3.25%)。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年上半年全球流动性环境宽松，但因为新冠疫情在国内和国外的反复，A股市场波动较大，2月国内疫情波动，3月开始海外疫情加速，投资人担心二季度海外需求的稳定性，3至4月份市场整体有所调整。二季度后期，伴随全球流动性宽松，股票市场风险偏好恢复，欧美发达国家经济逐步复工，全球资本市场有所回暖。但是，全球资本市场都出现了成长板块对价值板块的估值溢价，国内市场的估值体系结构性割裂也较为明显，消费和科技板块估值整体较高，金融周期等低估值板块持续被压制。

本基金组合重视挖掘中盘核心资产，我们希望去挖掘那些各个细分领域内具备持续成长能力的优质品牌公司，分享这些优质企业从区域细分龙头走向全国市场，从细分行业冠军走向全球行业巨头的成长过程。组合重点配置中盘消费和硬科技，重点关注医药、电子、5G产业链、日用化工品等行业的长期投资机会。

2020年上半年，本基金组合的主体结构保持稳定，依然主要在医药和电子方向上进行超配。一季度因为配置科技股在消费电子行业和传统创新药行业，而在3-4月份组合因为市场担忧消费电子和新能源汽车的海外需求，组合波动率有所放大，6月份伴随机构投资人对海外需求复苏的预期升温，组合表现有所改善。未来我们会更加注重组合的回撤管理和高估值个股的收益兑现。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末泰达宏利品牌混合A基金份额净值为1.2164元，本报告期基金份额净值增长率为20.11%;截至本报告期末泰达宏利品牌混合C基金份额净值为1.2135元，本报告期基金份额净值增长率为19.92%;同期业绩比较基准收益率为2.02%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

在2020年下半年，我们认为国内经济需求会逐步改善。考虑到目前部分科技和消费板块的估值相对较高，我们会在保留组合投资风格核心品种的基础上，适当地进行组合均衡，在下半年我们会更加注重基本面反转的低估值个股的投资机会，在周期成长领域寻找细分行业具备优势品牌优势的领先公司。与此同时，着眼2021年，如果疫苗能够顺利落地，全球需求将出现共振恢复，由于美元流动性全球泛滥，大宗商品将存在一定程度的机会。所以，我们也会考虑在医药行业和有色领域中，进一步发掘具备长期阿尔法的成长型中盘优质品牌公司。

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