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全球股市上演“黑色星期一” A股能够独善其身吗?

2020-03-10 14:42:06 来源:华夏基金

受沙特原油价格战的影响,3月9日全球股市上演“黑色星期一”,美国三大股指期货均跌超4%;亚洲股指开盘低开低走,日经指数跌幅超过5%,韩国综合指数低开超3%。

疫情在海外进入加速蔓延期,叠加国际原油市场惊现罕见暴跌,海外市场超预期大幅调整,A股今日也走低,沪综指下跌3%,创业板指下跌4.55%。

不少投资者都捏了一把冷汗:全球资本市场风雨飘摇之际,A股还能独善其身吗?

小夏认为:不必过于恐慌,A股市场的回调空间有限,短期的调整还将带来中长期布局的良机。

为什么对A股如此看好呢?来听小夏分析一下:

A股“避风港”效应逐步显现

中国社会科学院金融所研究员尹中立认为,A股可能暂时成为全球资金“避风港”。

从以往的经验看,国际资本的避风港主要是美元、日元或欧元,如今这些主要避风港均陷入疫情高风险区,人民币资产相对这些资产而言疫情风险较小。从今天的A股表现来看,跌幅较日韩等亚洲其他周边市场股指小很多,已在一定程度上反映出资产避风港预期。

目前疫情高峰期已过,初战告捷、已现曙光,A股成为全球资金“避风港”的效应正逐步显现。

与此同时,鼠年第一天千股跌停还历历在目,市场经历大跌后迅速反弹,自我调节功能有效发挥,预期总体趋稳,A股市场经受住了疫情冲击的严峻考验,已基本回归常态化运行。

历史经验,A股将率先走出冲击

2008年金融危机爆发后,A股市场在政策由紧转松、发力维稳后领先全球4个月即触底反转。本轮疫情冲击下,A股市场面对全力有效的疫情防控、监管的多重呵护同样反应迅速,开年首日大跌之后一次性调整到位随即迎来修复。

回顾历史不难发现,A股始终是个“以我为主”的市场。国盛证券策略团队发表研报认为,A股的政策敏感性强、主要矛盾在自身。即使短期受海外因素波及,也只是跟随性波动,中长期趋势仍在于内在逻辑。

目前国内市场的核心矛盾仍应聚焦在疫情防控的卓有成效及逆周期调节的持续加码,从全球市场比价来看,A股市场配置价值突出,“避险港”效应有望提升,将引领A股率先走出冲击。

全球已采取措施,外部风险将趋缓

目前疫情在向全球扩散,短期内造成了资本市场一定的恐慌。但各国政府已经开始正视疫情的扩散,正在采取一系列应对措施。

从全球央行政策来看,美联储已经采取了预防式降息,欧洲央行有望跟进,其他主要经济体货币政策大概率都趋于宽松;尤其是美国货币政策进一步宽松,对市场流动性产生正面支撑。

招商证券策略团队认为,海外市场大幅下跌,恐慌情绪得到释放,未来将会回到疫情应对和政策上来,海外市场将会由快速下跌转为宽幅震荡,资产价格的暴跌将被遏制,外部风险对于A股的影响逐渐趋缓。

A股估值低,下跌空间小

从市场估值水平来看,目前上证综指位于13.07%估值分位,标普500处于20.74%的估值分位,A股估值分位水平相对较低,相较美股而言有比较大的优势,因此尽管A股在大概率同步跟跌的情况下,跌幅也会小于美股。

数据来源:wind,2020/3/6

当前A股估值已经调整到非常有吸引力的位置,长期投资价值显著。

“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪”,如果能采用逆向的思维方式,看清楚市场涨跌背后的逻辑,更好地布局下一步,或许就能收获意想不到的效果。

所谓逆向思维,并不是说要“逆趋势操作”,而是要降低个人投资决策的从众心理,敢于在大家都过度悲观的时候入场,在市场过度乐观时果断离场。就像巴菲特所说:“当人们对一些大环境事件的忧虑升到最高点时,事实上也就是我们做成交易的时机。”

面对短期的市场震荡,投资者也可以选择业绩稳健增长、竞争格局好的行业龙头上市公司,把握短期的波动机遇积极布局。

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